适合普通人的基金投资研究工具之：且慢与基金组合

当投资者在进行了充分的基金投资研究之后，如何开展投资实践就成了头等大事。从基金投资者具体的实践来看，很少会有投资者只选择单一基金进行长期投资，绝大多数的投资者都是在做基金组合投资。

（一）且慢与基金组合功能

对一只基金过往的行情表现，收益风险特征的研判比较容易，那么对几只权重不同的基金构成的投资组合，又该如何很好地进行认识呢？我选择的基金构成的投资组合既往的风险收益特征是怎样的？它在牛市里跟涨吗？它在熊市里抗跌吗？我选择的基金会不会有重复与无效投资的嫌疑呢？我又应该如何有的放矢来调整和优化自己的基金组合呢？

想要进行投资实践前的基金组合研究，那就需要用到且慢的基金组合功能。

与寻常基金销售机构不同，且慢在营销上极为克制，网页与APP清爽干净。在这里，你见不到各种弹窗广告，没有热门主题排行、没有基于短期排名的爆款牛基、没有良莠不齐的各种杂乱资讯、没有诱导短期交易和贩卖焦虑的内容……

打开且慢，我们见到更多的是翔实的投资数据实证、E大的微博精华分享、同路人的读书智慧分享、温故而知新的理性投资理念传递。且慢倡导“放下焦虑，安心生活”的投资态度，围绕“活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障”的四笔钱来规划个人的理财投资。

（二）如何创建自己的组合？

很多投资者认为且慢只是一个单纯的投资平台，鲜有投资者知道且慢的网页端还是一个基金投资研究的好去处。从比较优势看，且慢的基金组合创建、组合历史表现回测、基金相关性分析都是独具特色的功能。

创建组合功能需移步至最底部

可能因为我是使用了且慢1500天的老用户，是较早使用基金组合功能的用户，在我的网页端创建组合的功能很好找寻。对于新用户和没有创建过基金组合的用户，使用组合功能要移步至网页的最底部。

好用且兼顾细节的基金筛选功能

点击“创建组合”功能之后，我们如果此前有自选基金，或者清楚自己想测试什么基金，就可以跳过基金筛选页面。不过，且慢的基金筛选界面对于筛选基金做了多维度的划分。且慢细分了基金的类型、基金规模、存续时长、股票仓位等，您若是想要快速找寻偏债混合型基金、打新基金、一二级债基等略小众的基金品种，使用且慢的基金筛选功能，或许会有意想不到的收获。

不过需要注意的是，部分主动型基金的投资主题不能盲信。很多投资主题的可投资范围比我们想象得宽泛得多，只听基金名字，不看基金实际投资的什么，那就很有可能买到错误的基金。

从基金池中添加基金构建组合

该页面点击右侧的“创建组合”功能之后，我们就可以从自己的基金池中，找出投资组合的成分基金，添加至左侧并赋予相关基金以不同的权重。随后，我们就将获得基金组合历史收益率回测、未来收益概率分布、成分基金相关性三项图表。

（三）解读三张图

在历史收益率回测图表中，我们可对照沪深300指数的历史表现，检验自建组合在不同历史行情中的表现情况，随后进一步探究组合表现良好是因为什么，组合表现欠佳又是因为什么。若自建组合的回溯时长超越了一轮牛熊周期，我们还可以根据组合的历史收益率展望并推测一下自建组合未来的年化收益率范围。

组合在15与18年回撤幅度可移动鼠标获取净值来计算

历史收益率回测数据中的阶段性最大回撤也对我们有重要的借鉴，普通投资者进行基金投资最怕没有觉悟，有了对下跌幅度的认知和觉悟之后，我们在投资实践时就容易做到审慎与长期。相关的基金组合，不妨看一下在2015年的熊市中会有怎样的跌幅，在2018年的熊市中又会有怎样的跌幅。参考今年3月份的回撤，看看若当前上证指数再回2800点，大概要承担多大的回撤……

值得注意的是，自建基金组合的回溯起点取决于组合中成立最晚的那只基金。如果您想尽量前移回溯时间，同一基金经理管理的相同基金，最好找管理和成立较早的，如果实在是没有，也可以找收益近似、投资风格近似的基金去替代。

组合的历史收益率回测功能并不能指定开始的时间节点，但我们可以利用回测开始的时间节点取决于组合内成立时间最短基金的规则来变通。假设您自建的基金组合都是老牌基金，组合的回测起点是2013年，但是您想从2016年开始回测组合收益率。怎么办呢？

加入了1%的广发稳安基金，组合的回测起点就变为了16年2月

此时，您需要找寻一只2016年成立且尽量靠近您想回测时间节点的基金，把该基金在组合中的权重设置为1%。采用了这种变通的方法，想要测试组合在不同时间节点成立后的历史收益率情况就容易很多了。

不过，我要提醒一下，基金的历史收益率不代表预期收益率。搞懂相关基金为何历史业绩优秀？可以尝试从天时（成立时间及后续行情）、地利（行情结构特征）、人和（基金经理的证券选择、仓位管理等）等方面去进行分析。投资永远是投未来，未来是具有不确定性，从逻辑上想清楚基金过去的优秀成绩是否具有可持续性很重要。

未来收益概率分布图的参考意义不是很大，主要原因在于给出的范围太过宽泛。一个投资组合预期的投资年化收益率在未来会有很多的影响因素，从当前看取决于基金经理的管理能力、指数成分股的演变趋势、以及很重要的因素——我们付出的价格。同样一个优秀的组合买在2015年6月初（牛市顶峰）、买在2016年3月初（熊市谷底）其年化收益率是差异较大的。

成分基金相关性的图表价值很大，如果您组合中所选的成分基金相关性都很高，那就有必要重新审视基金组合是否做到了有效的分散。比如，选了一批绩优基金是不是都选在了同一种或近似风格上了。