撰稿 | 多客

来源 | 贝多财经

一份Q2财报，狠狠打脸了那些唱反调的人，特别是故意唱衰直播和游戏公司的一些TMT观察者。

同时，直播平台如何健康转型实现可持续发展，游戏相关服务业务应该怎么做增量，虎牙的这份财报也给出了答案。

一、走出逆境的虎牙
在存量博弈的逆周期当中，仍然向上增长。8月13日，虎牙公布的财报显示，2024年第二季度的总收入达15.4亿元，环比实现增长。在非美国通用会计准则下归属于虎牙的净利润为9700万元，保持了稳健的水平。

深究可知，虎牙加强了游戏推广、分发和道具销售方面的合作，且效果显著。2024年第二季度，其来自游戏相关服务、广告和其他业务的收入同比增长152.7%，环比增长26.6%，达3.1亿元，占总收入的比例突破20%。

笔者认为，游戏相关服务、广告和其他业务的增长，反映了虎牙平台拥有强大的、高质量的游戏用户基础，也验证了新业务方向的发展前景。由相对单一的商业模式，转变为多元化的商业模式，虎牙也将走得更快、更稳。

第二季度，虎牙的总体运营业绩表现提升，为长期发展巩固财务基础。该季度，随着利润率较高的游戏相关服务业务在整体收入中的贡献增加，以及运营效率的持续改善，特别是总运营费用同比降低了26.3%，虎牙进一步提升了总体的运营业绩。

在用户指标方面，2024年第二季度，虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）增至8350万，同比和环比均小幅上涨，发挥了压舱石的作用。当前的虎牙已经从逆境中脱离，进一步提升了平台的盈利能力和市场竞争力，发展根基不断夯实。

随着本次业绩公布，虎牙还宣布董事会已批准派发一笔特别现金股息，每股普通股或ADS（美国存托股份）股息为1.08美元，派发的特别现金股息总额预计约为2.5亿美元。

另外，基于虎牙公司从2023年8月开始的至多1亿美元的股票回购计划，截至今年6月底，公司已经回购了1710万股虎牙股票，总价值5670万美元。同时，虎牙公司董事会已授权继续使用现有回购计划下4330万美元的余额，并将回购计划期限延长至2025年3月31日。

一家既能创造收益，又重视回馈股东的公司，自然备受二级市场青睐。据Wind显示，虎牙股票在财报发布当日大涨，股价在收盘时上涨逾14%。

二、新的格局正形成
如今，多元化发展成为行业的关键词，虎牙深谙其道。曾经，虎牙也经历过艰难岁月。

经历短暂阵痛后，在新任董事长林松涛和管理团队的带领下，虎牙于2023年8月制定了“三年计划”，以谋求商业化重点的转型，包括提升游戏相关服务收入占比等。从结果上来看，这也是虎牙从垂类游戏直播平台向商业生态模型进化的关键转折。

尽管商业化重点转型成效显著，但虎牙的主营业务还是游戏直播，持续夯实在游戏直播领域的领先地位。财报显示，2024年第二季度，虎牙来自直播的收入为12.33亿元，占比约80%，是绝对的收入“顶梁柱”。

随着电竞赛事的火爆与影响力的日渐凸显，越来越多视频与直播平台认识到了电竞的广阔前景与拥有的海量用户，因此直播平台最近几年争抢电竞赛事版权的过程可谓十分激烈。

一直以来，虎牙都在做一件事，就是不断丰富内容呈现和提升用户体验来持续巩固游戏直播业务。在此基础上，虎牙还进一步拓宽了电竞、赛车、斯诺克和格斗等赛事的版权。

此外，本季度，虎牙在自制内容方面下了不少功夫，进一步丰富了平台的优质电竞内容库。

今年第二季度打造的自办精品赛事“英雄联盟传奇杯”就是虎牙在丰富平台优质电竞内容库方面取得进步的一个例证，是一次更为前沿的尝试。该项赛事与《英雄联盟》游戏官方进行了合作，在赛程上有所衔接，补充了赛事生态，也汇聚了前职业明星选手、现役顶尖选手以及高分路人玩家，并在赛制和赛程上进行大胆创新。从结果来看，这项赛事的观看指标创下了虎牙自制内容的新高，在虎牙平台的热度值亦能媲美顶级版权职业赛事。

对虎牙来说，更重要的意义在于通过这类赛事提升电竞赛事IP的影响力和商业化能力，以更好地促进电竞产业的可持续发展。而这项赛事在全网实现的高话题度和线下赛事门票售罄的成绩也证明了平台自制赛事的IP价值。

而超级IP的背后，离不开虎牙的三层金字塔形的赛事内容战略的推动，结合平台“直播+”的模式，有效拓宽了内容领域，提升了自身赛事运营能力并升级了平台内容生态。

具体而言，塔尖为专业的版权电竞赛事，腰部是虎牙举办的精品自制专业赛事和娱乐赛事，塔基是虎牙面向大众群体的、下沉市场的电竞赛事。正是通过多管齐下，虎牙在拓宽受众范围并获得用户喜爱的同时，也得到了回报，深化了原有直播行业格局。

三、提供虎牙思路
之所以游戏相关服务业务能实现增长，是虎牙直播开始反哺游戏生态的必然结果，更离不开虎牙所拥有的稳定游戏用户基础。

凭借在自制内容和头部版权的优势，虎牙具备了行业较高的用户黏性。2024年第二季度，得益于虎牙多项自制电竞赛事的优异表现，虎牙直播移动端MAU增至8350万。同时，游戏相关服务的业务扩张也促使虎牙的付费用户数较上一季度有所增长，本季度达到450万。

深挖背后，与虎牙在内容多样化、产品技术升级、社交功能优化方面的不断投入密不可分。

其一，通过打造优质多元的内容生态体系，满足了不同类型和层次的用户需求，并提升了平台影响力和口碑。自2023年以来，虎牙不仅持续举办和转播了多项国内外知名电竞赛事，如LPL、KPL等，还与多家游戏厂商达成深度合作，在游戏发布会、游戏试玩等环节进行全方位覆盖。

其二，通过产品技术的升级和创新，提升了用户的观看体验和互动体验，从而增强了用户的粘性和忠诚度。作为一个技术驱动娱乐的平台，虎牙在产品技术方面也不断进行优化和创新。

今年2月，虎牙直播APP上线了全新的V12.0版本，对电竞资讯、社区内容和游戏服务等功能进行了升级优化，并推出多项创新互动功能。

另外，虎牙直播APP还为“传奇杯”赛事引入了诸多特色功能，包括为赛事开辟了独立的讨论区，评分卡片功能，以及对此次赛事特别打造的一个语音字幕直播间——将选手之间的语音交流实时转化为文字，并巧妙地融入直播画面，为观众带来身临其境般的观赛体验。

当下，互联网早已经从增量时代进入到存量时代。而这种情况下，各大平台的竞争更为激烈。只有重视内容投入，创造长期价值，才能增强用户粘性。

作为行业破壁者，虎牙正在触达更广泛的用户。虎牙公司联席CEO兼高级副总裁黄俊洪在电话会议上表示，“我们相信，在更加开放的内容生态中，虎牙能够进一步扩大平台的影响力。我们已经开始有选择性地将直播和视频内容输送到其他内容平台以及腾讯生态系统中的各产品线。”

追求优质内容，和腾讯的战略不谋而合。早在2019年，腾讯方面就曾在业绩电话会上表示，“腾讯更愿意在高质量视频上花时间，花精力。相信腾讯在生产并运营高质量的内容方面是无可匹敌的。”

“2024年第二季度的业绩展现了平台与内容结合战略的优势。”8月14日，腾讯董事会主席兼CEO马化腾在腾讯财报电话会议上表示，将持续投资于平台和包括AI在内的技术，以创造新的商业价值和更好地服务用户需求。

第二季度，虎牙则强调在业务与商业化转型、内容与平台生态升级、以及产品技术创新方面稳健地推进战略执行，从而有力地支撑了该季度的积极业绩表现。

当下，虎牙正在以开放姿态拥抱变化，通过挖掘直播的潜力，加强产业链的互通互联，力图推动主播、用户、游戏厂商等多方共赢，扩大商业覆盖面，把自己煅造成超级IP，极致取胜。

可以说，虎牙给直播行业提供了一个发展样本。