本文来源于量化小论坛策略分享会板块精华帖，作者为孙小迪，发布于2025年2月17日。

以下为精华帖正文：

01

前言

学习了一段时间交易后，我发现在几百年的历史中，不同门派的交易理论对同一种市场特征的称呼不一样，但都在说同一件事。这篇文章以经典的头肩形态为例，头肩形态分为头肩顶和头肩底两种。

02

（1700年代）日本蜡烛图技术

三尊顶与倒三尊底

在《日本蜡烛图技术》这本书中，描述了这种形态的特征：

市场先后三次均从某一个高价位上回落下来，或者市场对某一个高价位向上进行了三次尝试，但都失败了。

如果中间的波峰高于两侧的波峰，类似于在佛教寺庙的大殿里，中间供奉着释迦牟尼，他的塑像最高大，两边是他的弟子，他们的塑像比较小，这就构成了三尊顶部形态，这种形态构成了一种主要顶部反转过程。

03

（1930年代）威科夫理论

底部吸筹和顶部派发

在《威科夫操盘法》这本书中，从供需的角度分析了价格变化，威科夫认为价格运动的主要原因是供求关系，主力会在底部进行吸筹买入，在顶部进行派发卖出。

终极震仓：主力在底部吸筹过程中会刻意制造暴跌行情，让散户恐慌，逼迫散户交出筹码。对应头肩底的底部。

抢购高潮：主力在顶部派发过程中会刻意制造暴涨行情，让散户兴奋，诱惑散户买入筹码。对应头肩顶的顶部。

04

（1948年代）图表分析学派

头肩顶与头肩底

在《股市趋势技术分析》这本书中，首次提到了头肩顶与头肩底这个词（沿用至今），明确了该形态的ABCD四个阶段，和每个阶段的成交量特征，以及左肩/头部/右肩/颈线的位置。

05

（2000年代）订单流策略

主力获取流动性

先讲讲主力交易的特征：买卖的资金量很大，必须寻找市场中流动性充足的区域进行买卖，如果市场流动性不足，买卖会造成价格的巨大波动。所以主力会刻意制造一些流动性充足的区域来进行买卖，叫做流动性池子。

震荡区间就是一个典型流动性池子，在区间上下边缘会积累大量的流动性。为什么会这样？因为市场上绝大部分交易教程，都是这么教散户的。

大量的散户想在震荡区间上边缘买入：做突破的散户想在这里开仓多单（买入），做回调的散户会在这里止损空单（买入）。

大量的散户想在震荡区间下边缘卖出：做突破的散户想在这里开仓空单（卖出），做回调的散户会在这里止损多单（卖出）。

所以主力会在红圈位置进行买卖，获取大量流动性（也叫猎杀止损），在形态上就形成了头肩顶和头肩底。

06

总结

从18世纪的日本蜡烛图技术到21世纪的订单流策略，交易理论在形式上不断演变，但价格走势没有变，价格走势的背后是人性，贪婪与恐惧、希望与绝望、从众与逆势，这些人性的特质在市场中反复上演。这时候就会理解利弗莫尔的那句话：投机如山岳一样古老，华尔街没有新鲜事。