ComStar系统架构介绍

中国外汇交易中心为适应市场需要，开发推出了ComStar外汇资金交易管理系统，该系统能够快速响应市场变化及监管机构的新要求，通过与交易中心银行间市场的外汇交易系统无缝连接，为市场成员提供了更为高效、便利、安全稳定的外汇资金业务管理。

央行启动汇率制度改革以来，人民币实现了以市场供求为基础、考虑一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币国际化的进程取得了较大成效。而汇率的波动为银行外汇资金管理带了新的机遇与挑战。

中国外汇交易中心为适应市场需要，开发推出了ComStar外汇资金交易管理系统，帮助银行间外汇市场成员建立从前台的总分敞口抛补、交易审批及投资组合管理、损益分析、敞口管理，到中台的风险监控、资产估值，及后台的清算／结算、账务管理的一体化直通式处理平台，提升市场成员在外汇资金业务管理、风险管控等方面的规范化和专业化水平。该系统能够快速响应市场变化及监管机构的新要求，通过与交易中心银行间市场的外汇交易系统无缝连接，为市场成员提供了更为高效、便利、安全稳定的外汇资金业务管理。

一、外汇资金管理业务分析

在国内金融市场方面，近年来银行间本外币市场规模迅速扩大，产品创新持续活跃，市场主体不断增加。随着我国汇率制度改革不断深入，利率市场化进程持续推进，人民币汇率和中长期利率趋向市场化。在金融脱媒背景下银行将面临更严格的资本充足率压力，银行对于资金业务产品创新、风险管理、绩效管理发展的需求也不断提高。

外汇资金交易管理系统一般由外汇牌价、总分行敞口抛补、前台交易／敞口管理、中台风险控管、后台账务及清算几部分功能组成。

在ComStar推出市场前，金融机构要实现一个完整的外汇资金交易管理方案，其耗费的资金和人力是一个庞大的工程，尤其是需要有各方面的专业人员等，这不是一般中小金融机构所能具备的条件(如图1所示)。

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图1 金融机构系统建设面临的挑战

总分行、前中台、后台都需要使用市场数据，离散的系统模块不能共享市场数据，意味着每个系统都需要重复接入。同时还有一些基础数据需要专业人员持续维护，比如货币节假日、银行间新加入的货币对、交易对手、估值曲线数据等。

即使各模块之间可以通过接口实现一些数据的交互，但实际上这样远远不够。每个系统有各自的估值与算法，导致前后台的数据不一致。

同时境内人民币外汇市场的快速创新，新的用户需求在固有的系统上很难实现，即便重新开发升级也无法适应中国市场，尤其是在处理人民币时，有些特别的地方无法处理。

对于持续增长的客户需求和企业转型的压力，金融机构需要一套既符合国际成熟金融规则、也能够适应国内市场快速产品创新的前中后一体化外汇资金管理系统。

二、全面的外汇资金管理功能

外汇资金交易管理系统的业务架构主要分为总分行交易、资金前中台、资金后台、市场数据、成交渠道、后台接口、机构内部系统、机构内部用户等几个大的功能模块。外汇资金交易管理系统的业务架构如图2所示。

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图2 外汇资金交易管理系统的业务架构

总分行交易：总行可以向全辖各分支机构发布零售挂牌价、内部平盘价；分支机构及周边系统可以通过自动成交、手工询价、批量询价、自动批次等方式向总行抛补外汇敞口；生成询价行为、平盘交割、分行利润等各类分析报表等。

资金前中台：为前台交易员提供市场数据资讯、价格图表分析、交易试算、交易管理、敞口监控、现金流分析等功能；为中台风控人员提供交易复核、投组管理、日终估值、损益分析、信用限额、授权管理，以及情景分析、VaR值分析等功能。

资金后台：建立会计账户体系，为后台业务部门提供交易／事件经办复核流程管理，人民币／外币清算、核心账务处理。

市场数据：接入银行间市场数据，如即期、远期、利率基准、拆借报价、IRS报价、波动率等，构造远期点曲线、收益率曲线、波动率曲面等。数据来自CFETS交易平台、专门人员维护、货币经纪报价、金融机构内部数据源等。各机构可用于生成全行外汇牌价，盯市／估值／风险监控等。

成交渠道：通过各类直通处理STP接口，以及对外提供的标准API接口，全面集成金融机构在不同交易渠道达成的交易，如银行间市场CFETS平台，其他机构的单银行平台，机构内部零售／对公系统等。

后台接口：支持连接不同的系统进行数据传输，如银行内部的核心系统进行账务处理，SWIFT进行外币清算，大额支付系统进行人民币清算等。

机构内部系统：可以向总分行模块订阅牌价，通过标准API接口向总分行交易模块发起外汇敞口抛补指令。

机构内部用户：登录资金交易管理系统的客户端，系统根据不同人员的角色，提供不同的服务。用户角色包括：分行／柜台、前台交易、中台风控、后台计财、运维监控。

三、稳定而灵活的技术特点

ComStar系统充分集成了国际金融业务经验和国内实际的金融业务特色，建立了国际一流、国内领先的资金管理业务架构和技术架构，依托中国外汇交易中心的会员专线网络，为客户提供优质的增值服务。

金融业的应用系统，既要确保业务的扩展性，也要满足持续地安全稳定运行。ComStar系统的开发采用了最为成熟而稳定的技术方案，它具有如下特点。

稳定可靠的托管服务平台：ComStar系统与国内两大政策性平台、本币交易系统、外汇交易系统共享同等级的基础设施，同时还有两地三中心的灾备体系，确保了在专线网络下ComStar系统的稳定可靠。

交易中心外汇资金交易管理系统由总分行交易、资金前中台、资金后台以及数据基地四个部分组成(如图3所示)。

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图3 ComStar外汇资金管理系统的技术架构

点对点不落地直通式处理：从分行、交易室、中台风控、后台清算全流程点对点不落地直通式处理。前中台驱动后台，确保后台的业务数据、事件与前台完全一致；所有业务无二次输入，真正做到“点对点”不落地；前中后业务数据修改全留痕。

服务云模式：借鉴国际先进经验，采用SAAS级云计算方式提供外汇资金前中台服务。硬件虚拟化技术，构建了数据存储云，应用集成云，支撑前中台的服务运行。会员访问云端获得资源，资源按需分配，有效降低了市场整体成本。采用与银行间交易系统同等级别的安全标准，保障金融信息安全。与银行间外汇交易系统的市场数据、直通处理服务进行无缝连接。集中式管理，可快速响应市场变化及监管新规，快速升级系统满足需求。

完整的数据发布机制：数据基地统一维护数据，系统采用银行间标准IMIX协议下发，所有机构、下游系统均可同步使用。银行不需要再引入人民币相关的数据源，可以直接达到损益盯市，及市场分析的目的。降低了基础数据维护的成本，同时保证了总分行、前中台及后台数据的一致性。提供良好的引入外部数据机制，及IMIX标准API，可以接入经授权的数据。

四、良好的市场应用效果

交易中心通过ComStar外汇资金交易管理平台，向金融机构传递先进的投资组合管理理念、风险管理文化、衍生品套期保值知识等，使得金融机构在较短时间内掌握和实践了国际市场发展近百年的外汇管理经验。

同时，ComStar系统在满足不同的业务类型、产品品种、客户数量、业务地域范围、合作机构扩展等的前提下，确保金融机构业务操作能够满足监管要求、流动性管理和风险控制。同时还考虑到了对新增业务的支持、渠道的拓展、客户信息的整合，支付结算平台的连接，并且提供强大的数据服务能力。

ComStar外汇资金交易管理平台，自2012年8月投产以来，至今已有近30家机构使用，包括境外银行、城市商业银行、农商行、财务公司等。他们通过使用ComStar系统，在流程管理、风险监控，资金效率等方面协助这些银行取得了长足进步，极大地推动了外汇业务的发展。

五、立足当下展望未来

ComStar外汇资金交易管理平台一方面借助交易中心的数千家会员网络，收集与获取最有价值的业务建议；另一方面用户不断提供新的业务需求。ComStar随着市场需求和监管要求的持续改进，产品与功能逐步扩展，使得每一位用户都能与时俱进，掌握最新的业务发展趋势以及更便捷的业务功能。

在产品推出的三年时间里，从最初只支持中国银行间外汇交易，到加入代客、内部交易处理，再进一步扩展到国际市场、离岸人民币；从只支持前中台交易／风险管理，到加入后台会计／清算处理，再进一步扩展到全行外汇牌价、总分交易，机构内部外汇资金的快速流转。根据市场的反馈，后续计划在以下几方面进一步加强研究与建设：

(1)深化外汇衍生品业务的支持，增加Digital／Barrier期权，以及RR、Butterfly、Spread等组合期权。同时，支持通过自定义组合策略管理复杂结构性产品。

(2)加强人民币及外汇资金整合，提供整合的风险管理、客户授信、现金流、损益分析、统计报表等功能。

(3)在统一数据基地的基础上，为一些有迫切需要的金融机构提供资金前中台落地服务。

ComStar作为中国外汇交易中心的子公司，自成立以来就致力于通过科技创新为银行间市场成员提供增值服务。产品依托AI与大数据技术，结合监管和市场的变动，推出包含做市自动化报价工具、跨资产量化策略交易平台、大数据分析及回测平台、结构性存款解决方案等市场创新。帮助用户全方位打通金融市场基础设施，构建资金业务一站式解决方案。

资金业务管理系统

配合交易中心新交易平台支持新交易接口

为配合交易中心新平台建设及新交易接口开放，ComStar资金业务管理系统支持用户通过新交易接口进行现券对话报价、请求报价、做市报价、指示性报价、匿名点击订单的报价上下行，并支持通过接口完成报价的成交和拒绝。ComStar支持对话报价行内审批流程和交易系统报价上下行接口流程无缝衔接，实时计算并检核交易的市场风险及信用风险。对于意向审批转对话报价上行，支持通过交易接口修改本方发起的对话报价。同时，系统提供了快捷便利的做市报价工具，支持做市商通过交易接口直接向本币系统发送做市报价、回复请求报价。交易员可根据报价偏好和积极性选用不同的报价策略，系统会根据市价变化实时驱动策略自动更新报价，将做市商交易员从大量手工操作和人工盯盘中解放出来。也支持机构作为Taker方发送限价订单，实现跨市场套利，进行点差交易等。ComStar作为行内的资金管理系统具备天然优势，能将现有的报价转审批功能进一步深化，支持各类型报价发送同审批流程紧密串联，全面实现限额检核及风险控管前置，帮助机构提升交易效率的同时满足行内合规要求。

新增支持同存事件审批及标债远期交易审批

本版ComStar资金业务管理系统在原有交易品种及交易事件审批的基础上，拓展支持了标准债券远期的交易新增审批，及同业存款、同业借款、资金往来的活存的存入支取和定存的提前支取事件的审批。扩大了机构无纸化审批流程的范围，帮助机构更整体化、精细化的管理风险。

接入公募货币基金市场数据

为了向ComStar用户提供丰富的市场信息数据，本版ComStar资金业务管理系统接入公募货币基金概况资料，同时优化收益管理功能，按用户持仓公募基金获取每日收益信息，有效减少用户录入基础资料的手工操作量，降低操作风险。

统一授信平台功能模块化，支持交易对手统一管理模块单独上线

随着本外币表内外业务统一管理的理念不断深入，ComStar逐渐完善了交易对手统一管理体系。统一授信平台对接本外币及理财前台系统，持续完善交易对手统一管理功能：包括支持线上会员信息获取和校验，支持全系统内限定维护入口以规避操作风险，交易对手自定义字段维护和分发，交易对手准入审批检核等等。为便于暂无授信管理需要的用户更好地启用交易对手统一管理功能，统一授信平台功能将自身功能拆分成交易对手管理（必选）、准入管理和授信管理三个模块，用户可以根据自身需要配置模块组合，使用相应模块的功能以及相应菜单。

新增净值型产品

本版ComStar资金业务管理系统支持净值型产品全流程管理，包括资产维护、交易输入与查询、价格管理、现金流分析、损益统计与分析等功能，多维度协助客户管理净值型产品业务。损益方面，提供完善的收益管理功能，支持客户自主维护单位净值信息进行估值；同时接入公募基金概况资料与收益信息，有效减少人工录入量，降低操作风险。交易维护方面，支持不定期手动分红，支持按照“金额申购、份额赎回”的交易方式录入申赎交易，客户可于不同日期分别进行金额确认或份额确认操作，紧密结合基金交易惯例，维护方式灵活多样。

银行间库存改造

为帮助用户更好地管理银行间债券的库存，本版ComStar资金业务管理系统对库存功能进行了改造。新增了库存短仓提醒及库存回补界面，完善回补逻辑，便于客户及时进行回补操作。优化了库存与指定关系的对应关系，调整了手动调仓及交易配券库存等库存查询界面的展示。支持用户正确地维护并查看银行间的库存，完善现券、回购等交易的管理。

支持做市商债券通报价管理

顺应债券通市场蓬勃发展，助力内地与香港债券市场互联互通，ComStar IMS平台本版起新增债券通报价管理功能。境内债券通做市商可通过IMS平台向香港债市发送指示性报价，并且也可通过IMS平台回复境外投资者的请求报价。除此之外，系统针对指示性报价和请求报价回价均支持报价策略，做市商交易员可根据报价偏好和积极性配置报价策略，例如：按市价报价、Leader-Follower，并且所有策略都支持灵活点差管理；系统会根据市价变化实时驱动策略更新报价，可大幅降低操作风险、提升报价效率，盯盘和报价变得更轻松。

支持X-Bond报价管理与交易策略

配合新本币平台开放X-Bond交易接口的计划，ComStar IMS平台同步新增X-Bond报价管理功能，支持交易员通过ComStar发送X-Bond报价、订阅X-Bond报价行情、发起X-Bond点击成交。同时，新交易接口完整支持现券所有报价方式的全流程处理，为交易员通过程序执行交易策略创造机会，ComStar也顺势推出跨市场（双边报价、货币经纪、X-Bond）交易策略功能，包含寻找套利空间、反向平盘套利、限价挂单、自定义交易策略等，帮助交易员在银行间市场迅速捕捉成交机会，实现跨市场套利，提高交易效率。

理财产品管理系统

支持对接公募基金数据

为了向ComStar用户提供丰富的市场信息数据，本版ComStar理财业务管理系统接入公募基金概况资料，同时优化收益管理功能，自动获取公募基金每日收益信息，有效减少用户录入基础资料的手工操作量，降低操作风险。

支持净值型基金资产管理

基于新规发布的理财办法也放开了银行理财对公募证券投资基金的限制，这使得商业银行理财产品在可配置的资产类型和投资策略上有了更多的选择。本版本ComStar理财产品管理系统新增支持披露单位净值的净值型基金资产全流程管理，紧密结合基金交易惯例，提供包括资产维护，“金额申购、份额赎回、现金分红和分红转投资”交易输入与查询，自动获取公募基金单位净值及手工维护私募基金单位净值管理，现金流汇总分析，损益查询与报表统计等功能，多维度协助客户管理净值型基金投资。

支持按日提列、定期支付收益的货币型产品

在理财产品净值化管理的政策趋势下，现金管理类产品由于具有投资期短、交易灵活、风险等级较低等特点，更易在转型期被投资者所接受。本版本ComStar理财产品管理系统在支持按日结转份额的货币型产品基础上，新增支持按日提列、定期支付收益的货币型产品。系统每日自动根据产品运作收益提列应付客户收益，保证净值每日归1，针对实收付机构支持实时勾稽确认支付，以满足用户对此类产品的日常管理需要。

活存和费用算法优化

ComStar理财产品管理系统计算的净值型产品的资产净值，能否与托管行计算的净值保持完全一致，一直是用户关注的重点。本版本ComStar理财产品管理系统基于调研各大托管行底层核算规则，对理财产品托管户的活存利息以及产品端的各类费用的算法进行了优化，新增同时支持“每日保留”与“累计保留”两种算法。用户可在系统中选择与托管行一致的精度处理逻辑，以提高与托管行对账的一致性。

支持利率互换期权和利率上下限期权

为配合交易中心试运行挂钩LPR1Y/LPR5Y的利率互换期权、利率上下限期权，本版ComStar资金业务管理系统同步支持利率互换期权、利率上下限期权交易品种全流程交易管理功能，包括CSTP接口交易下行、交易管理、到期行权、交易估值和Greeks、持仓与损益分析、现金流分析、交易提醒、实时市场成交行情查看等功能；后续也将持续深化对利率期权业务管理的支持，包含事前控制、信用风险和市场风险管理及后台会计核算。

优化支持信用风险缓释凭证

2018年3季度以来，人民银行积极支持商业银行、保险公司以及债券信用增进公司等机构，运用信用风险缓释工具等多种手段，支持民企债券融资。我国市场上的信用风险缓释工具主要有四种：信用违约互换（CDS）、信用风险缓释合约（CRMA）、信用风险缓释凭证（CRMW）和信用联结票据（CLN）。ComStar资金业务管理系统前期已支持通过现券模块管理CLN交易，并通过信用风险缓释工具模块管理CDS、CRMA和CRMW。但由于CRMW凭证可在二级市场转让的特殊性，为帮助用户更好地管理CRMW一级市场投资及二级市场转让等多种场景，本版ComStar资金业务管理系统在原有功能的基础上新增单独的CRMW管理模块，新增支持CRMW的投组交易管理、现金流分析和损益分析的独立功能。并接入CRMW的凭证基础信息、中债估值等数据，用户可在ComStar系统进行查询。ComStar后续将持续深化对CRMW的管理，支持交易事前控制、风险管理及后台账务处理等功能。

支持质押式回购新业务场景——换券和到期违约

为顺应市场对质押式回购日益增多的管理需求，本版ComStar资金业务管理系统完善了质押式回购的业务场景，支持换券及到期违约的处理。

为帮助用户更全面的管理债券库存，本版支持对质押式回购及公开市场操作交易进行换券操作，系统还将记录质押券换券的完整历程，完善库存管理的同时有效控制交易风险。

鉴于金融市场信用违约事件频发，本版支持质押式回购到期违约处理。可对质押式回购交易增加违约标识，并支持在交易违约后维护逾期收付的本金及利息。ComStar资金业务管理系统将逐步完善资金业务违约管理功能和覆盖品种，帮助机构更好地管控风险。

支持新准则下现券减值管理

新会计准则对金融资产减值处理提出了更高的要求，减值准备的计提由已发生损失模型改为预期损失模型，债券投资也需要分阶段计提减值准备。顺应新准则要求，本版ComStar资金业务管理系统新增现券减值功能，支持用户按不同减值阶段批量维护现券减值金额，在折溢摊损益分析、指定成本与FIFO损益分析口径下，支持于预设生效日确认减值损益并调整盯市成本，协助机构完成新会计准则切换工作。

外汇前台资金管理系统XMS

亮点1

贵金属支持按照日期区间统计库存可用量

该功能辅助用户掌握自定义日期区间内贵金属的可用库存量及交易明细，支持对贵金属即远掉期交易及拆借交易中的贵金属货币进行库存统计，并查看自定义条件下库存的交易明细。

亮点2

贵金属支持单位换算功能

通过支持自定义重量单位查询贵金属敞口和库存，减轻中台风控人员手工换算操作量，尤其是拥有跨境业务需求或交易策略横跨境内金及境外金的客户。

其他新功能

功能点1

新增NDF交易违约事件支持

功能点2

支持单笔交易违约事件与其他事件叠加处理