美团财务报告分析
- 背景
- 一、美团数据概览
- 二、季度交易额与环比增长观察
- 三、各项业务交易额占比
- 四、业务收入与毛利
- 1.业务收入
- 2.毛利
- 五、现状与未来发展
背景
本次分析偏向商务经营方面,主要探索的是美团(原名为美团点评)业务交易额、业务收入、利润组成、现状与未来发展4个方面,数据范围从2019Q1到2020Q2。
但限于个人能力不足,分析程度较浅,希望大家能分享更多的建议与思路。
为方便大家学习,点击即可获取美图财报数据。
一、美团数据概览
美团业务主要由3部分组成,分别是餐饮外卖,酒店旅游,新业务。
下图为2019Q1至2020Q2的交易额、营收、毛利和毛利率的数据,单位亿元。
2020年Q1与Q2存在交易额的数据缺失,正如普遍现象,疫情期间美团也出现了不同情况的亏损。
- 餐饮外卖的交易额、营收数据占3项业务之首,几乎占季度总交易额的60%。
- 酒旅才是真正的王者,利润、利润率极高,维持在88%。
- 新业务的特点在其利润方面,基本是稳步递增,由亏损到逐渐盈利。
以上是对美团上表数据的大致解读。
二、季度交易额与环比增长观察
交易额仅分析2019Q1-Q4季度的数据,因为2020年交易额存在数据缺失。
Q1-Q2 | Q2-Q3 | Q3-Q4 |
---|---|---|
环比增长15% | 环比增长22% | 环比增长-2%。 |
Q4的环比负增长(-2%)是一个值得关注的地方,因此我观察了2018Q3、2018Q4的交易额数据。
2018Q3交易额 | 2018Q4交易额 |
---|---|
145.7亿元 | 138亿元 |
2018Q3-Q4环比增长率约为负4.8%。
由此可以推断,业务在Q3与Q4阶段的负增长并非异常数据,可能是业务的原本规律。
对2019Q3、Q4交易额数据进行观察,Q4酒旅交易额比Q3酒旅交易额减少了约35亿元,这可能是根本的原因。
那么减少的原因是什么呢?
2019Q3是全年的增长顶点,推测用户会在国庆假期前完成出行的安排,所以交易额也体现在Q3季度中,体现在Q3酒旅交易额远超Q4 35亿元,因此Q4交易额的负增长属于正常业务规律。
此外,推断用户在双11更多聚焦在电商方面的交易,与美团的业务领域交叉不大,因而未在Q4出现较大规模的交易额增长。
三、各项业务交易额占比
- 餐饮外卖业务在每季度总交易额中占比接近60%,而且有明显的递增趋势。
- 酒旅业务的交易额占比较为稳定,约维持在33%,但占比也在逐渐减小。
- 餐饮外卖是美团业务的现金流支柱。
2019Q3季度,餐饮外卖业务有所下降(57.5%),推测Q3季度正值用户出行旺季,酒旅、新业务交易金额得到增加,因此餐饮外卖在总体业务是的交易额占比有所下降。
下表为2019Q3、Q4外卖餐饮交易额的数据,变化波动不大,可以验证上文推测内容。
2019Q3 | 2019Q4 |
---|---|
1119亿元 | 1121亿元。 |
餐饮外卖是d占比约60%的现金流业务,其背后是巨大的用户流量,如果能加以利用这将给美团带来极大的商业机遇。所以对美团来说,将这些流量导入到何处,如何二次变现流量是一个关键点。
四、业务收入与毛利
1.业务收入
2019Q1-Q4中,三项业务的收入占比都较为稳定,餐饮外卖约占55%,酒旅约占22%,新业务约占20%。
但在2020Q1中新业务收入比例明显提高,且其收入占比首次超过了酒旅的占比,因此需要从趋势图中深入观察。
2020Q1新业务收入占比由2019Q4的21%提升至25%(环比收入趋势),可以看出酒旅业务在疫情期间受到相当大的影响,而餐饮外卖却未收到如此大的冲击。
观察环比收入增长趋势可发现,2020Q1酒旅业务为-51%增长率,而新业务为-31%增长率。
因此新业务的收入占比超过了酒旅业务,从这里也可以推测更灵活的业务方式有更好的抵灾性,而酒旅业务相对较重,较难实现快速的业务调整,所以在疫情期间受到了较大的冲击。
2.毛利
首先观察三项业务的毛利占比情况,酒旅业务毛利接近60%,是绝对的金牛业务,说是顶梁柱,一点也不过分。
毛利润率最高的原来也是酒旅业务,毛利润率接近90%,虽然在疫情期间收到了影响,但其最低的毛利润率几乎与餐饮外卖业务的最高毛利润率相同。
但根据2019年度中的数据来看,酒旅业务的毛利润率似乎已经陷入了增长的天花板。那么对于美团来说,最大程度去保持酒旅的业务是重点,此外继续开发新型的酒旅产品也是必须要做的,这样才能继续维持利润的增长。据观察,美团现在已经开始了民宿短租的业务,对美团来说这也是一个突破点。
同样可以发现,餐饮外卖业务在2019Q2的利润率相比其他季度有较高的突破,在数据上没有发现相关影响因素。
但美团在财报中对此发表了观点,主要是天气情况最有利,因此减少了向骑手发放奖励金。
但是有利是指天气晴朗还是多雨呢?我个人理解是不好的天气对餐饮外卖业务才更加有利,毕竟这样用户才更加愿意在屋子中等外卖,而不是下雨天还出去吃饭。
对此我搜索了天气对于外卖的影响,是晴天时骑手接单较少。
在新业务方面,确实有盈利的能力,而且毛利率也在逐渐提高,甚至达到了21%,已超过了当期的餐饮外卖业务,因此新业务也必将是美团的关注重点。但处于发展初期的新业务并非如餐饮外卖业务一样稳定,还需要不断地夯实业务流线。
五、现状与未来发展
- 餐饮外卖业务是美团的主力现金流业务,极为重要。但在业务方面可能已经抵达了增长的上限,原因是餐饮行业的利润已见底,商家、配送员、用户的规模难以继续大幅度增长。下一次的增长可能出现在智能配送方面,因为配送费是最大的开销。
- 餐饮外卖业务同样是最大的流量来源,美团手里的用户才是最大的底牌,通过外卖留住用户,才是美团的目的。将用户的价值细分到不同的美团产品之中,才可能实现价值的最大化,所以推测餐饮外卖业务仅是一个引路者的角色。
- 酒旅业务是美团绝对的金牛业务,接近90%的极高毛利率,相信谁都不可能放手。但同样陷入增长天花板的酒旅也需要找到新的方向,美团的民宿短租可能就是新的开始。主干路已经挤满,那么就开始探索辅路的业务吧。
- 增长陷入困境,那么新业务才是未来的出路,无论是共享单车、网约车、生鲜等,都是在扩张自己的业务领域。另一方面,这也是在抢占用户的每一点价值,其目的是最大可能囊括用户的吃住行,最终用户在美团系中就可以完成所有的交易。
- 疫情除了造成较大亏损,它更是发现机会的关键点,尤其是买菜的配送业务。但买菜究竟是不是一个赚钱的业务还要看用户和市场的实际需求,但在短时间里面,至少能为美团增加不少的用户与粘性,进行一定程度的补贴还是很有必要的。
- 最后一个是财报数据之外的观点,无论什么业务,其增长最后还要归于不断的创新,发现新的机会,因为一条路最后总是要被挤满,不断的探索才是未来的发展方向。