中证1000和国证2000指数创年内新高后，连续2日回调。

 

2月17日A股商场震动下行，创业板指数跌幅超2%，近3000只个股跌落，北向资金小幅净流入，商场成交额接近万亿关口，港股也出现显着回调痕迹。

以中小市值公司为首要成份股的中证1000和国证2000指数在2月16日盘中创反弹新高后，开端回调，不过仍是本年商场上体现最出色的宽基指数。

获益于年内中小市值公司股价上涨，中小市值相关基金净值走高，多数年内涨幅超10%。中小市值公司为何能主导开年以来的商场行情？能否持续？组织给出解读。

中小市值公司成本年行情主力

中证1000指数和国证2000指数年内别离上涨9.34%和9.94%，仍是年内体现最好的宽基指数。

不难发现，生长性好的优质中小市值公司是本年行情的主力。如中证1000指数成份股中航电测、拓尔思年内别离上涨415.59%、95.05%，国证2000指数成份股中航电测、汉王科技、鸿博股份内涨幅均实现翻倍。

国证2000指数和中证1000指数小市值特征显着，相对高配医药、机械、计算机等抢手行业。

天风证券表明，近期生长行业的买卖拥堵度持续上升，新年后商场风格正在从大盘价值股向中小盘生长股轮动。

本年以来代表大市值公司的沪深300上涨 4.21%，显着跑输代表中小市值的中证1000。

从背面原因来看，招商证券以为，不同的资金面宽松程度对于大盘股与小盘股的体现存在着较为显着的区别，在商场流动性较为宽松的时候，小盘股相较大盘股更具优势。现在来看，流动性全体相对宽松，且暂时没有理由对流动性进行过度的收紧，因此小盘股的优势或将连续。

国泰君安以为，新年-两会在历年都是一个较为特别的股票买卖时期，政策、数据、业绩空窗期，无法证真与证伪，因此在微观危险较小的预期下往往会出现危险偏好上升的主题行情。考虑现阶段的特点，北向资金净流入的趋缓，公募基金的仓位处于高位（且居民部分的流入缓慢），这意味着危险偏好上升的主战场或许并不在大盘蓝筹股。因此，2023年新年-两会期间预期弹性更大、买卖阻力更小的方向仍然在中小市值与投资主题。

中小盘基金净值涨幅居前

中小盘指数大幅上涨，带动相关基金净值走高。

宽基基金中，首要盯梢中证1000指数和国证2000指数的1000生长ETF、1000ETF增强、国证2000ETF、中证1000ETF、中证1000指数ETF等多只指数型基金年内涨幅一度涨超10%。

主动型基金中，金鹰中小盘精选、广发中小盘精选A、景顺长城中小盘、汇丰晋信中小盘、上投摩根中小盘A、景顺长城中小创、富国中小盘精选A、长信量化中小盘、新华中小市值优选、华安中小盘生长等首要盯梢中小盘公司的基金涨幅居前。

金鹰中小盘精选首要投资具有较高生长性和杰出基本面的中小盘股票，年内上涨16.76%。截至2022年末，十大重仓股中的拓尔思、宝兰德、中国长城、长盈精细2023年以来别离上涨104.61%、33.6%、30%和28.75%。

广发中小盘精选首要发掘被商场低估的中小市值公司股票，年内上涨12.64%。2022年四季度末的十大重仓股中，晶品特装、中船汉光、金盘科技的流通市值均缺少100亿元。

近年来，A股出现结构性动摇加剧的特征，商场风格更偏好于中小市值公司。如缪玮彬办理的金元顺安元启十大重仓公司的市值多数缺少100亿元，该基金净值近年体现不俗，近三年净值涨幅排名居首。

周智硕办理的建信中小盘基金净值近3年累计上涨154%，在股票型基金中排名第二，该基金2022年末十大重仓股中的三一重能、中瓷电子、美联新材、意华股份流通市值均缺少100亿元。

值得注意的是，开年以来的调研中，基金公司对中小盘公司也显着提高了重视度。Wind数据显现，在开年以来基金公司调研的600家上市公司中，共有330家公司市值小于100亿元，占比55%，514家公司市值小于300亿元之间，占比86%，其间祥鑫科技、周大生、杰华特、科德数控、利元亨等中小市值公司均取得50家以上基金公司调研。

小市值风格或有望连续

在结构性时机为主的布景下，除了备受商场持续重视的各行业领军公司外，在中小市值公司中挖掘潜在的投资标的往往就会成为基金司理跑赢商场取得超额收益的重要才能。

值得注意的是，本年以来，中小市值公司带动了储能、军工、信创、新能源轿车等生长板块的反弹行情，中小市值生长股的生长空间较大、预期差最为激烈，成为此轮赛道股反弹中商场配置的共识。

当下，不少公募基金以为商场风格仍将倾向生长。

安全基金基金司理薛冀颖表明，现在商场估值处于相对低位，同时微观层面已经发生了较多积极改变，国内近期出台了较多稳经济的政策，进一步提振经济的政策也有望持续推出，而且美联储加息已经进入结尾，预计较多方向都有时机。一些生长领域有较确认的工业趋势和生长空间，而且许多优质公司股价经过调整后，长期来看预期收益空间相对较大。

本周美国将公布1月CPI和PPI数据，数据将对美联储后续的决议计划产生影响。海外流动性对A股的影响逐步削弱，后续将更多是受国内因素影响，当前我国经济仍处于弱复苏的阶段，在暂时缺少显著增量资金的情况下，短期A股将持续震动，商场风格或将更倾向生长。

实际上，在公募基金四季报展望中，就有不少基金司理从多个视点预言了中小市值公司将主导一季度行情。

如新华中小市值优选基金司理表明，在经济复苏期，中小企业有望体现出杰出的业绩弹性，中小市值公司股票的弹性、进攻性和动摇性较强。

国内经济弱势布景下，信诚中小盘基金司理以为，对冲经济下行的工业政策有望陆续出台，工业结构转型将有序打开，中小市值公司有望获益于相关工业变革。

中期来看商场仍处于小市值主导的存量行情中，万家互联互通核心资产量化战略基金司理表明，一季度小市值风格或有望连续。复盘美股小市值占优行情首要分为两种模式，一类是新兴工业迸发以及颠覆性创新的出现，使得资金开端寻找增量经济中处于初始阶段的代表未来方向的中小市值公司；另一类是动荡年代或事件危机引发的阑珊之后，小市值往往弹性较大。现阶段A股商场处在后疫情时代新兴科创工业赛道驱动下的中小市值风格趋势中，归于两种模式的叠加。从微观环境与工业逻辑视点，同样验证小市值风格或有望连续的观点。