2021年三季度，阿里巴巴实现归母净利润53.67亿元，同比下降81.34%。究其原因：一是证券投资净损失同比大幅增加；二是加大了社区团购、淘宝特价版、本地生活等新兴业务板块的投入；三是实施一系列举措支持商家。

具体来看，一方面，2021年三季度，阿里巴巴投资净亏损114.56亿元，去年同期净盈利105.1亿元，主要是报告期内阿里巴巴持有的上市公司股价下挫带来的投资损失。

另一方面，阿里巴巴加大新业务的战略投入，包括社区团购、淘宝特价版、本地生活等，由此带来更多的市场投放，提高了其销售费用率。该季度，阿里巴巴的销售费用率为14.38%，同比提升3.18个百分点，进一步挤压了其整体利润空间。

此外，阿里巴巴于4月起陆续推出一系列降低平台商家经营成本、减免经营费用的举措，包括生意参谋免费、降低运费险等，这也会在一定程度上侵蚀其盈利能力。

大部分投资者早已预期阿里巴巴本季度业绩会放慢，但非公认会计准则净利润仍逊预期8%，令市场失望。财报发布当日，阿里巴巴美股收跌11.13%。

此外，投资者对阿里巴巴未来业绩表现持有悲观预期。

一是2021年双11销售表现不佳，会直接影响阿里巴巴2021年四季度业绩。截至11月12日零点，天猫双11总交易额定格在5403亿元，同比增长8.45%，数据难看。反观京东，双11期间累计下单金额超过3491亿元，同比增长了28.6%；

二是阿里巴巴对自身的情况也不乐观。财报电话会议中，阿里巴巴在业绩报告中下调了此前给出的财年增长指引，从30%下调到了20%-23%。

这也意味着，本季度财报是阿里巴巴近几年最差的一次财报，但却可能是未来一段时间内最好的一次财报。