车联网行业备受关注的背景下，身处其中的上市公司，在表面光鲜的同时，实际日子并不好过。

2020年，高鸿股份实现营业收入70.18亿元，同比下滑了38.49%；实现归属母公司的净利润为亏损1.22亿元，同比大降626.08%；实现扣非净利润为亏损1.96亿元，这是继2019年后的第二次扣非净利润亏损。

高鸿股份表示，公司2020年盈利下降的主要原因是，研发费用增加以及IT销售业务受疫情影响而导致订单减少所致。

过去几年，高鸿股份的主力业务收入及盈利能力持续下滑的同时，大力开拓车联网、智能制造等新兴领域。

然而，当前车联网市场整体仍然处于 “赔钱赚吆喝”的状态，高鸿股份的该项业务尚未实现盈利，未来还需要持续不断的资金投入。

6月15日，高鸿股份就此前深交所下发的年报问询函进行了回复，围绕“营收高、净利润为负”、“客户与供应商重叠”、盈利能力低下、车联网研发的可持续性等情况进行了答复。

高鸿股份坦言，公司近三年经营活动现金流量净额持续为负，存在一定的持续经营能力重大不确定性疑虑的迹象，但这并不是必然事件。

不过，高鸿股份的三大板块业务均出现了下滑状态，尤其是主业IT销售业务及第二大业务还存在毛利率低下的问题，未来能否支撑其车联网研发的可持续性也遭遇了质疑。

一、危机重重

资料显示，高鸿股份主营业务主要有行业企业、信息服务和IT销售三大板块，2020年收入分别占营业总收入的比例是26%、2%、71%。

其中，IT销售业务依然是高鸿股份最大的业务板块，2020年的业绩下滑最为严重，营收同比下滑了45.07%至49.54亿元。

而行业企业板块主要提供车联网、可信云计算、智能制造等业务，该业务收入已经连续三年下滑，由2018年的30.99亿元下滑至2020年的18.55亿元。

报告显示，高鸿股份上述两大业务均存在综合毛利率低下、盈利能力弱的情况，例如行业企业信息化业务过去三年的毛利率最高仅有13.83%，但其对标企业如东软集团、东华软件该业务的综合毛利率都在20%以上。

而高鸿股份的主业——IT销售业务过去三年营收占比均超过60%，但毛利率却仅有2.88%、1.41%、1.81%，均在3%以下，盈利能力极为低下。

在高鸿股份的三大板块业务当中，信息服务业务的毛利率最高（2020年达到51.64%），但该业务板块营收占比始终仅有不到5%，且近三年的收入呈现了持续下滑的态势。2020年，该业务收入是1.38亿元，同比下滑了34.87%。

另外，需要特别提及的是，过去三年，高鸿股份的研发投入分别是0.86亿元、1.19亿元、1.99亿元。同期，高鸿股份经营活动产生的现金流量净额却分别是-4.65亿元、-7.74亿元、-2.08亿元，均为负值。

因此，高鸿股份当前面临的最为严峻的问题就是，营收较高但盈利能力低下，且陷入了亏损，后续能否有足够的资金来支撑其在车联网等新业务领域的可持续投入？

高鸿股份是大唐集团旗下的一家上市公司，近几年一直在持续发展IT销售主业，以及积极布局车联网业务。

高鸿股份表示，车联网产业政策逐渐明朗，市场红利期即将到来，接下来公司将强化车联网主导产业优势，提高自身的核心竞争力。

二、车联网盈利仍阻力重重

2020年开始，随着5G的发展以及C-V2X车联网产业政策逐渐明朗，同时LTE-V2X也即将进入规模部署期，车联网市场红利期即将开启。

报告显示，高鸿股份具有参与国内及国际相关行业技术标准制定的能力，目前车联网产品主要有车载通信模组及终端、路侧终端（RSU）、车路协同解决方案等。

截止目前，高鸿股份拥有C-V2X车联网相关专利47项，并且在北京、上海、广州、苏州、福州等二十几个区域市场成功签约或者布局了多个车联网项目。

不过，尽管车联网是未来全新的业务增长点，但高鸿股份该业务还处于投入推广期，距离规模化盈利还需要一定的时间。例如，V2X模组前装上量产车型一般需要1-2年的时间周期，而路端设备前期投入较高，同样未产生规模化效益。

对此，高鸿股份曾在2020年2月公开表示，公司车联网相关业务2019年收入占公司整体收入预计不会超过1%，且尚未盈利。

在2020年业绩报告中，包括北京大唐高鸿软件技术有限公司、大唐高鸿济宁电子信息技术有限公司、大唐融合通信股份有限公司在内的多家涉及行业企业业务的子公司均出现了亏损。

高鸿股份坦言，虽然国家相继出台了一系列支持车联网发展的政策，但是车联网商业模式还不成熟、运营主体不明确，未来发展还存在不确定性风险。

然而，此时高鸿股份还存在应收账款高企、现金流持续下滑的资金承压等现状，无疑给其车联网业务的持续性投入增添了压力。

业绩报告显示，截止2020年底，高鸿股份的应收账款达到38.72亿元，占合并报表中资产总额的38.72%，占比较高；而存货达到10.72亿元，应收账款和存货合计达到49.44亿元，占期末公司流动资产（74.91亿元）的比例高达66%，资产负债率也高达63%。

未来，随着业务规模的持续扩大，高鸿股份仍需要持续的研发投入，公司现金流管理将面临更大的挑战。

例如，高鸿股份正在研发的项目还有车路协同环境下交通态势感知体系研究、面向复杂混合交通群体的5G+C-V2V车联网通信解决方案、面向东奥园区L4级别车辆自动驾驶技术及应用场景研究等等。

与此同时，目前高鸿股份还在通过非公开发行股票的方式募集资金。此外，该公司近日还审议通过使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，可见公司资金压力不小。