双基证券表示,版号发放整体趋势的向好将继续优化供应端,游戏新产品周期正逐渐开启,各家游戏公司盈余端将逐渐企稳,同时将推进游戏商场规划进一步增加。长时间来看,AIGC等技术对游戏全工业链具有降本增效,提高用户交互体会,打破付费志愿上限的作用。咱们要点引荐研制实力强、研制投入大、储藏丰厚的游戏公司。
全文如下
传媒:进口版号再发放,成绩上行动力足
一、中心观点
事情:2023年8月29日,国家新闻出版署发布了2023年进口网络游戏版号,本次共有31款游戏过审、本年累计58款游戏过审。
进口版号再发放。继2023年3月,进口版号再次于Q3发放,为近年来首次在一年内发放多批进口游戏版号,咱们以为新一轮产品周期或将开启,成绩上行动力充足。1)从数量上看,进口版号发放稳中有升。本次共有31款进口网络游戏过审,环增14.8%;2023年累计通过审批的进口网络游戏共58款,同增31.82%,一转2020年以来的下跌趋势。2)从类型看,手游仍占多数。本批次中有21款为移动端游戏,7款客户端游戏。3)从归属公司看,头部公司继续获得版号。大厂获批的游戏包括腾讯《航海王:壮志大志》、网易《指环王:纷争》、心动《旋转乐律》、完美国际《女神异闻录:夜幕魅影》、心动公司《旋转乐律》、祖龙文娱《阿凡达:重返潘多拉》等;腾讯、心动等相关公司已接连两个批次获得进口版号。4)从内容看,本批次相较于上批二次元浓度下降。本批次中有战略、冒险、射击、益智等多种类型游戏,下半年进口游戏商场或有别于暑期二游井喷之势。5)获批要点游戏中等待值高。航海王、指环王、阿凡达、仙剑等闻名IP粉丝基数巨大,玩家等待值高;截至8.29,《女神异闻录:夜幕魅影》全网预约超200万,TapTap评分8.5;体感游戏《旋转乐律》以创新玩法吸引目光。
游戏职业重回高增加,方针面利好频出,AI或将长时间催化成绩增加。1)职业基本面:据游戏工委,23H1国内游戏商场实际销售收入规划为1442.63亿元,环增22.2%,其中5-6月手游职业收入环比增加31%,下半年职业跟着新产品周期开启景气加速。2)方针面:7月底,浦东新区发布“八大行动”,五年内拟向游戏职业投入百亿元。3)AI长时间催化:当前,AIGC正逐渐浸透游戏工业链,从图文生成、玩家互动、智能营销等多方面为游戏研运降本增效,或驱动成绩中长时间增加。研制端,GPT、Midjourney等产品不断迭代;使用端,《中国游戏工业AIGC发展前景陈述》显示超六成头部国内游戏企业清晰AIGC布局。
二、投资主张
咱们以为版号发放整体趋势的向好将继续优化供应端,游戏新产品周期正逐渐开启,各家游戏公司盈余端将逐渐企稳,同时将推进游戏商场规划进一步增加。长时间来看,AIGC等技术对游戏全工业链具有降本增效,提高用户交互体会,打破付费志愿上限的作用。咱们要点引荐研制实力强、研制投入大、储藏丰厚的游戏公司。主张重视:腾讯控股(0700.HK)、网易(9999.HK)、吉比特(603444)、恺英网络(002517)、三七互娱(002555)、完美国际(002624)等公司。
三、风险提示
职业方针监管趋严、版号发放数量和时效不及预期、国内外游戏商场竞争加重等,AIGC技术发展不及预期。