期权收益图

期权的**收益（payoff）**是指期权到期日时的价值，**期权的损益（profit）**不但包含期权的收益，还包括期权交易开始时发生的期权费。

买入看涨期权

• 看涨期权买入方，当到期时标的资产价格大于执行价格时，买方就会行权，此时的期权为实值期权；
• 当标的资产价格小于执行价格时，买方不会行权，期权为虚值期权。买方在购买期权时付出了一笔期权费。
• 这种头寸损失有限，而收益可以是无限大的，因为标的资产可以无限上涨。
  

卖出看涨期权

• 看涨期权卖出方，当到期时标的资产价格大于执行价格时，买方就会行权，卖方承担损失；
• 当标的资产价格小于执行价格时，买方不会行权。卖方在出售期权时获取了一笔期权费。
• 这种头寸收益有限，而损失可以是无限大的，因为标的资产可以无限上涨，所以，它是四种头寸中最危险的
  

买入看跌期权

• 看跌期权买入方，当到期时标的资产价格小于执行价格时，买方就会行权，此时的期权为实值期权；
• 当标的资产价格大于执行价格时，买方不会行权，期权为虚值期权。
• 买方在购买期权时付出了一笔期权费。这种头寸损失有限，而收益也是有限的，因为标的资产最多跌到零。

买入看涨期权

• 看跌期权卖出方，当到期时标的资产价格小于执行价格时，买方就会行权，卖方承担损失；
• 当标的资产价格大于执行价格时，买方不会行权。
• 卖方在出售期权时获取了一笔期权费。这种头寸**收益有限，而损失也是有限的，**因为标的资产最多跌到零。
  

期权的分类

香草或传统期权分为两大类，即美国和欧洲风格或类型。

奇异期权

障碍期权：这些选项在本质上与传统的香草看涨期权和看跌期权非常相似。唯一的区别是，它们在基础资产或工具达到预定价格时被触发。

即该类期权合约会事先约定好对应标的价格的区间，即“行权价”和“障碍价”，若标的资产价格始终处于该区间内，则该期权合约就是普通的看涨或看跌期权，一旦标的资产价格处于该区间之外，则该合约自动敲出作废。

二元期权：收益要么是一个固定的预定数量，要么全部亏掉权利金。

期权结构化产品

ETF期权、股指期权、个股期权

雪球收益来源

雪球的产品模式区分

• 交易台雪球产品、净值化雪球产品
  
  

举例操作期权