从全球芯片巨头到“芯”痛巨头，

英特尔

到底经历了什么？

今天券商中国说英特尔在QDII基金上这么多年，一直就没能进入主流持仓中，最后一只试探性持仓英特尔的QDII也已在今年3月末砍仓了，

这一砍还让这只QDII完美躲过了四个月内高达51%的跌幅。好家伙，合着英特尔这么不受待见？

营收下降、由盈转亏、裁员15%，股价暴跌20%。英特尔一份财报几乎给自己判了死刑，确实，昔日风光无限的芯片巨头却受困于“芯”。

实际上，英特尔主营业务并没有亏损，客户端运算集团部门营收还同比增长9%至74亿美元。处于绝对亏损状态的，是英特尔的芯片制造代工业务Foundry，仅在2023年，这一项的运营亏损就高达70亿美元，本季度继续亏损28亿美元。

跟半导体行业盛行的“无晶圆厂”模式不同，不是只设计芯片，把制造外包给台积电等代工厂，英特尔头铁地选择了把设计与制造集于一身的“集成设备制造商”模式，

在今年年初正式分拆芯片设计与制造业务，成立独立的芯片制造部门Intel Foundry。

但既要又要的结果就是两头落空，这个拆分之初想要向三星、台积电发起冲击的部门持续巨亏，增加的巨大成本拖垮了英特尔业绩。

2024年Q2，英特尔营收128.33亿美元，略降1%；但净利润由盈转亏，大幅亏损16.54亿美元。

即便芯片制造部门收入保持稳定增长，但过去两年英特尔一直在亏损和盈利之间摇摆不定让投资人失去耐心。重压之下，英特尔也给出自己应对方案。关厂是不可能关的，英特尔继续头铁，选择把刀刃向内——降本增效。

计划在2025年节约100亿美元成本，第一刀砍向员工，宣布裁员15%，差不多1.5万个员工，第二刀瞄准股东，给人把第四季度的分红给停了。

当然，砍成本只是降低亏损的权宜之计，真正要扭转业绩基本面还是得把蛋糕做大。对英特尔来说，近年来最大的问题可能是没从AI里捞着什么多大的好。曾经的老对手英伟达和AMD在AI领域吃香喝辣，英特尔却表现平平；而AI PC虽然好，但市占率增长需要时间，加上高通、苹果的竞争,并不足以翻身。

一条路走到黑，这是英特尔对未来的选择，也是被逼无奈的选择。长期投入的巨大沉没成本，即便是节衣缩食也要在芯片制造上做出成果以扭转业绩，“集成设备制造2.0“是它最后的救命稻草。不过在这之前，逐渐流失的原有客户给这条路又关上了几盏灯，依然前路漫漫。